2015年是跨境电商“投资元年”

★“跨境电商”是指以电商方式进行的国际贸易（对一国而言，包括以电商方式进行的出口和出口）

一、国贸新模式：跨境电商
1. 大势所趋

1.1 全球贸易呈现自由化和便利化新格局

★根据申万宏源S宏观研究成果显示：贸易自由化和便利化是大势所趋，贸易壁垒继续下降

★截至2012年，全球贸易的平均关税已降至约2%，新兴市场也降至10%以下，约75%的国际贸易自由进行；WTO记录的贸易政策中，51%是促进贸易的，而且新增的贸易限制措施呈减少趋势

1.2
自贸区是新一轮开放的试验田和起点

★申万宏源S宏观：上海自贸区不是针对单一城市的“政策红利”，而是全国新一轮改革开放的试验田★全国新一轮改革开放的试验田?与新时期外贸突围目标相吻合，探索新的经济增长点

?与深化改革开放相呼应，成为部分制度改革的试点区与展示橱窗

3.2跨境电商进口试点业务模式主要有2种

若跨境电商试点品类和城市进一步放宽，保税进口模式更能提高消费者购物体验

3.3跨境电商业务流程繁杂 ★ 跨境电商（含进口和出口）业务流程：商品（内容）、通道（渠道）、消费者（用户）

★ 业务流程繁杂，经验、能力要求高

3.4跨境电商应“时&势”而生

跨境电商产业链主要有三类玩家：生产商/制造商、跨境电商企业（含配套服务企业）、消费者/批发商/零售商（用户）

3.5公共服务平台对接实现三单匹配

“三单匹配”：支付信息、物流信息和订单信息交叉验证、匹配

3.6跨境电商监管中心

跨境电商（含进口、出口）在保税监管区、海关监管区进行操作

3.7跨境电商三种模式详细操作流程 ★ 以重庆为例，一般出口、一般进口和保税进口详细操作流程，含6-7个不同环节，主要在于企业备案、商品备案等

★ 跨境电商出口关键在于退税等、进口主要在于税款缴纳

（三）现实引领梦想

1流量巨幅增长前夜

2服务提升用户体验

3轻资产且规模效应显著

4跨境综合物流市场集中度有望逐步提升

★跨境综合物流市场CR10为8.6%，相对分散VS.CDN市场接近双寡头

★在资本/机制（政策）/技术的驱动下，我们认为跨境综合物流市场集中度有望逐步提升

三、重点公司推荐
跨境电商产业链投资标的梳理

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